Resoluciˇn CREG0098 de 2007
  
 

RESOLUCI´┐ŻN 98 DE 2007

(diciembre 7)

Diario Oficial No. 46.839 de 11 de Diciembre de 2007

COMISI´┐ŻN DE REGULACI´┐ŻN DE ENERG´┐ŻA Y GAS

Por la cual se ordena hacer p´┐Żblico un proyecto de resoluci´┐Żn que pretende adoptar la CREG con el fin de definir la metodolog´┐Ża para determinar la tasa de retorno para remunerar la actividad de transmisi´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica, y publicar los estudios relacionados.

<Resumen de Notas de Vigencia>

NOTAS DE VIGENCIA:

- El presente proyecto de resoluci´┐Żn fue adoptado como resoluci´┐Żn definitiva mediante la Resoluci´┐Żn 83 de 2008, publicada en el Diario Oficial No. 47.093 de 26 de agosto de 2008, "Por la cual se define la metodolog´┐Ża para el c´┐Żlculo de la tasa de retorno que se aplicar´┐Ż en la remuneraci´┐Żn de la actividad de transmisi´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica y se fija dicha tasa"

LA COMISI´┐ŻN DE REGULACI´┐ŻN DE ENERG´┐ŻA Y GAS,

en ejercicio de sus atribuciones constitucionales y legales, en especial las conferidas por las Leyes 142 y 143 de 1994, y en desarrollo de los Decretos 1524, 2253 de 1994 y 2696 de 2004,

CONSIDERANDO:

Que mediante la Resoluci´┐Żn CREG-007 de 2005, la Comisi´┐Żn puso en conocimiento de las entidades prestadoras del servicio de electricidad, los usuarios y dem´┐Żs interesados, las bases sobre las cuales efectuar´┐Ż el estudio para determinar las f´┐Żrmulas para la remuneraci´┐Żn de la actividad de transmisi´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica, en el siguiente per´┐Żodo tarifario, en cumplimiento de lo previsto en los art´┐Żculos 126 y 127 de la Ley 142 de 1994 y 11 del Decreto 2696 de 2004;

Que en el numeral 4.4. del Anexo General de la Resoluci´┐Żn CREG-007 de 2005, entre las mencionadas bases se previ´┐Ż que se seguir´┐Ża una metodolog´┐Ża para estimar el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC, por las iniciales en ingl´┐Żs de Weighted Average Cost of Capital) para la actividad de transmisi´┐Żn, similar a la vigente que se utiliza para definir el costo de capital de las actividades de distribuci´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica y de gas combustible teniendo en cuenta que, de acuerdo con la metodolog´┐Ża propuesta, para la actividad de transmisi´┐Żn no se debe considerar ning´┐Żn riesgo de demanda;

Que la CREG realiz´┐Ż internamente an´┐Żlisis para la determinaci´┐Żn de la mencionada metodolog´┐Ża y ha recibido los siguientes estudios contratados por la industria sobre la determinaci´┐Żn de la tasa de retorno para remunerar las actividades de transmisi´┐Żn y distribuci´┐Żn: ´┐ŻAsesor´┐Ża en el C´┐Żlculo y Soporte de la Tasa de Remuneraci´┐Żn para el Negocio de la Transmisi´┐Żn de la Energ´┐Ża El´┐Żctrica en Colombia´┐Ż, elaborado por Julio Villarreal para Andesco, ´┐ŻMetodolog´┐Ża y Estimaci´┐Żn del Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC), para Empresas de Distribuci´┐Żn de Energ´┐Ża El´┐Żctrica´┐Ż elaborado por la Universidad de los Andes para Asocodis y ´┐ŻEstimaci´┐Żn de la Tasa de Costo de Capital´┐Ż elaborado por Maquieira y Asociados Ltda. para Codensa, los cuales han sido divulgados y publicados en diferentes eventos realizados por la industria;

Que conforme a lo dispuesto por el art´┐Żculo 9o del Decreto 2696 de 2004, ´┐Żtres (3) meses antes de la fecha prevista para que inicie el per´┐Żodo de vigencia de las f´┐Żrmulas tarifarias, se deber´┐Żn hacer p´┐Żblicos en la p´┐Żgina web de la Comisi´┐Żn correspondiente los proyectos de metodolog´┐Żas y de f´┐Żrmulas, los estudios respectivos y los textos de los proyectos de resoluciones´┐Ż;

Que la Comisi´┐Żn de Regulaci´┐Żn de Energ´┐Ża y Gas, en su Sesi´┐Żn 351 del 7 de diciembre de 2007, acord´┐Ż expedir esta resoluci´┐Żn,

RESUELVE:

ART´┐ŻCULO 1o. H´┐Żgase p´┐Żblico el proyecto de resoluci´┐Żn ´┐Żpor la cual se define la metodolog´┐Ża para determinar la tasa de retorno para remunerar la actividad de transmisi´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica´┐Ż, junto con los respectivos estudios relacionados con dicha metodolog´┐Ża.

ART´┐ŻCULO 2o. Se invita a los agentes, a los usuarios, a las Autoridades Locales Municipales y Departamentales competentes, a la Superintendencia de Servicios P´┐Żblicos Domiciliarios y a los dem´┐Żs interesados, para que remitan sus observaciones o sugerencias sobre la propuesta, y participen en las consultas p´┐Żblicas que se llevar´┐Żn a cabo conforme a lo previsto en el art´┐Żculo 11, numeral 11.5 del Decreto 2696 de 2004.

ART´┐ŻCULO 3o. Inf´┐Żrmese en la p´┐Żgina web la identificaci´┐Żn de la dependencia administrativa y de las personas a quienes se podr´┐Ż solicitar informaci´┐Żn sobre el proyecto y hacer llegar las observaciones, reparos o sugerencias, y los dem´┐Żs aspectos previstos en el art´┐Żculo 11 del Decreto 2696 de 2004.

ART´┐ŻCULO 4o. La presente resoluci´┐Żn no deroga ni modifica disposiciones vigentes por tratarse de un acto de tr´┐Żmite.

Publ´┐Żquese y c´┐Żmplase.

Dada en Bogot´┐Ż, D. C., a 7 de diciembre de 2007.

El Presidente,

MANUEL MAIGUASHCA OLANO,

Viceministro de Minas y Energ´┐Ża Delegado del Ministro de Minas y Energ´┐Ża.

El Director Ejecutivo,

HERN´┐ŻN MOLINA VALENCIA.

PROYECTO DE RESOLUCI´┐ŻN

por la cual se define la metodolog´┐Ża para determinar la tasa de retorno para remunerar la actividad de transmisi´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica

LA COMISI´┐ŻN DE REGULACI´┐ŻN DE ENERG´┐ŻA Y GAS,

en ejercicio de sus atribuciones constitucionales y legales, en especial las conferidas por las Leyes 142 y 143 de 1994, y en desarrollo de los Decretos 1524 y 2253 de 1994,

CONSIDERANDO:

Que el art´┐Żculo 73.22 de la Ley 142 de 1994 atribuye a la CREG la funci´┐Żn de establecer las f´┐Żrmulas tarifarias para cobrar por el transporte e interconexi´┐Żn a las redes, de acuerdo con las reglas de esta ley;

Que seg´┐Żn los art´┐Żculos 23 y 42 de la Ley 143 de 1994, le corresponde a la CREG definir la metodolog´┐Ża para el c´┐Żlculo de las tarifas por el acceso y uso de las redes el´┐Żctricas, y aprobar las tarifas que deban sufragarse por su uso y por el acceso a ellas;

Que en el art´┐Żculo 4o de la Resoluci´┐Żn CREG 022 de 2001, modificada por las resoluciones CREG 085 de 2002 y CREG 093 de 2007, se estableci´┐Ż que para estimar el Ingreso Anual aplicable a los activos existentes que no hayan sido objeto de convocatorias se utilizar´┐Ża una tasa de descuento del 9.0% en pesos constantes;

Que mediante la Resoluci´┐Żn CREG-007 de 2005, la Comisi´┐Żn puso en conocimiento de las entidades prestadoras del servicio de electricidad, los usuarios y dem´┐Żs interesados, las bases sobre las cuales efectuar´┐Ż el estudio para determinar las f´┐Żrmulas para la remuneraci´┐Żn de la actividad de transmisi´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica, en el siguiente per´┐Żodo tarifario, en cumplimiento de lo previsto en los art´┐Żculos 126 y 127 de la Ley 142 de 1994 y 11 del Decreto 2696 de 2004;

Que en el numeral 4.4. del Anexo General de la Resoluci´┐Żn CREG-007 de 2005, entre las mencionadas bases se previ´┐Ż que se seguir´┐Ża una metodolog´┐Ża para estimar el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC, por las iniciales en ingl´┐Żs de Weighted Average Cost of Capital) para la actividad de transmisi´┐Żn, similar a la vigente que se utiliza para definir el costo de capital de las actividades de distribuci´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica y de gas combustible teniendo en cuenta que, de acuerdo con la metodolog´┐Ża propuesta, para la actividad de trasmisi´┐Żn no se debe considerar ning´┐Żn riesgo de demanda;

Que la CREG realiz´┐Ż internamente an´┐Żlisis para la determinaci´┐Żn de la mencionada metodolog´┐Ża y se han recibido los siguientes estudios contratados por la industria sobre la determinaci´┐Żn de la tasa de retorno para remunerar las actividades de transmisi´┐Żn y distribuci´┐Żn: ´┐ŻAsesor´┐Ża en el C´┐Żlculo y Soporte de la Tasa de Remuneraci´┐Żn para el Negocio de la Transmisi´┐Żn de la Energ´┐Ża El´┐Żctrica en Colombia´┐Ż, elaborado por Julio Villarreal para Andesco, ´┐ŻMetodolog´┐Ża y Estimaci´┐Żn del Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC), para Empresas de Distribuci´┐Żn de Energ´┐Ża El´┐Żctrica´┐Ż elaborado por la Universidad de los Andes para Asocodis y ´┐ŻEstimaci´┐Żn de la Tasa de Costo de Capital´┐Ż elaborado por Maquieira y Asociados Ltda. para Codensa, los cuales han sido divulgados y publicados en diferentes eventos realizados por la industria;

Que la Comisi´┐Żn ha considerado pertinente tener en cuenta en la definici´┐Żn de la tasa de retorno para la actividad de transmisi´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica, entre otros aspectos, la conveniencia de mantener las reglas que se vienen aplicando en el sector en materia de Costo Promedio Ponderado de Capital; que la metodolog´┐Ża de remuneraci´┐Żn de dicha actividad es de ingreso regulado; que los ingresos no se afectan por las p´┐Żrdidas de energ´┐Ża que se puedan presentar en el sistema; y que dichos ingresos son recaudados centralmente y su recaudo est´┐Ż garantizado mediante el otorgamiento de las garant´┐Żas exigidas en la regulaci´┐Żn por parte de los agentes que utilizan el Sistema de Transmisi´┐Żn Nacional,

RESUELVE:

ART´┐ŻCULO 1o. TASA DE RETORNO. Para remunerar la actividad de transmisi´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica se utilizar´┐Ż una tasa de retorno calculada con base en la metodolog´┐Ża del Costo Promedio Ponderado de Capital.

ART´┐ŻCULO 2o. C´┐ŻLCULO DE LA TASA DE RETORNO. Los valores de los par´┐Żmetros, las f´┐Żrmulas de c´┐Żlculo, las fuentes de informaci´┐Żn y los per´┐Żodos de tiempo de los datos requeridos para el c´┐Żlculo de la tasas de retorno que se utilizar´┐Żn en las f´┐Żrmulas tarifarias de la actividad de transmisi´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica durante el pr´┐Żximo per´┐Żodo tarifario, ser´┐Żn las establecidas en el Anexo de la presente Resoluci´┐Żn.

ART´┐ŻCULO 3o. OPORTUNIDAD DEL C´┐ŻLCULO. La tasa de retorno se calcular´┐Ż con los datos y par´┐Żmetros disponibles al momento de aprobar la resoluci´┐Żn definitiva que apruebe la metodolog´┐Ża de remuneraci´┐Żn de la actividad de transmisi´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica para el pr´┐Żximo per´┐Żodo tarifario y su resultado deber´┐Ż incluirse en dicha resoluci´┐Żn.

ART´┐ŻCULO 4o. VIGENCIA. La resoluci´┐Żn que finalmente se adopte regir´┐Ż a partir de su publicaci´┐Żn en el Diario Oficial y derogar´┐Ż las normas que le sean contrarias.

Firma del proyecto,

El Presidente,

MANUEL MAIGUASHCA OLANO,

Viceministro de Minas y Energ´┐Ża Delegado del Ministro de Minas y Energ´┐Ża.

El Director Ejecutivo,

HERN´┐ŻN MOLINA VALENCIA.

ANEXO.

METODOLOG´┐ŻA DE C´┐ŻLCULO DE LA TASA DE RETORNO PARA REMUNERAR LA ACTIVIDAD DE TRANSMISI´┐ŻN DE ENERG´┐ŻA EL´┐ŻCTRICA.

Las f´┐Żrmulas tarifarias que se definan para remunerar la actividad de transmisi´┐Żn de energ´┐Ża el´┐Żctrica durante el pr´┐Żximo per´┐Żodo tarifario utilizar´┐Żn la tasa de retorno calculada utilizando la metodolog´┐Ża que se describe en este Anexo.

1. Definici´┐Żn de variables

Las siguientes variables se utilizan en el c´┐Żlculo de la tasa de retorno:

NombreVariableDescripci´┐Żn
BetaBu
Bl
Par´┐Żmetro que representa el riesgo de una industria en relaci´┐Żn con el mercado donde se desarrolla.
Desapalancado (bu) y apalancado (b
l)
Inflaci´┐Żn localInfCInflaci´┐Żn en Colombia
Inflaci´┐Żn externaInfEUInflaci´┐Żn en Estados Unidos
Costo de DeudardCosto de la deuda
Costo del Capital Propio (Equity)reC´┐Żlculo del costo del capital propio
Libre de riesgorfTasa asociada con un activo libre de riesgo
Rendimiento del mercadormTasa que muestra el rendimiento del mercado
Riesgo pa´┐ŻsrpTasa adicional a reconocer por riesgo pa´┐Żs
Tasa de impuestoTTasa de impuesto de renta a cargo de los agentes
Participaci´┐Żn de la deudawdProporci´┐Żn de la deuda frente al total de activos (40%)
Participaci´┐Żn del Capital PropioweProporci´┐Żn del capital propio frente al total de activos (60%)

2. F´┐Żrmulas a utilizar

2.1 Costo de la deuda.

El costo de la deuda (rd) es igual al promedio de las tasas de inter´┐Żs reportadas mensualmente por los establecimientos bancarios a la Superintendencia Financiera de Colombia, para el ´┐ŻCr´┐Żdito preferencial´┐Ż, expresado en d´┐Żlares.

n = n´┐Żmero de meses definido en el numeral 3 de este Anexo.

2.2.Costo del capital propio.

El costo del capital propio (re) se calcula con la siguiente f´┐Żrmula

Donde:

Siendo = la tasa de impuestos.

Siendo: a = #a´┐Żos desde 1926 hasta hoy

n = n´┐Żmero de meses definido en el numeral 3 de este Anexo.

2.3.Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)

El Costo Promedio Ponderado de Capital (WACCd.i.) despu´┐Żs de impuestos se calcula con:

Antes de impuestos con: Antes de impuestos con:

Y en t´┐Żrminos reales con:

3. Fuentes y Periodos de Informaci´┐Żn

VariableFuentePer´┐Żodo
BuMorningstar (Ibbotson)
SIC 4911
Promedio de los cuatro trimestres del ´┐Żltimo a´┐Żo calendario
InfCDANEUltimos 60 meses
InfEUThe Livingston Survey
Federal Reserve Bank of Philadelphia.
Consumer Price Index
Long-Term Outlook
Encuesta m´┐Żs reciente publicada
rdSuperintendencia Financiera de Colombia.
Tasa de inter´┐Żs del ´┐ŻCr´┐Żdito Preferencial´┐Ż
Bancos con m´┐Żs del 50% de datos en el per´┐Żodo
Promedio mensual de los ´┐Żltimos 60 meses
rfReserva Federal de los Estados Unidos.
Tasa de bonos a 20 a´┐Żos: Mensual:
Anual :
Ultimos 60 meses
Desde 1926
rmMorningstar (Ibbotson)
S&P 500, retornos anuales
Desde 1926
rpJ.P. Morgan
Spread de los bonos de la Rep´┐Żblica estimado con base en el EMBI plus de Colombia
Promedio mensual de los ´┐Żltimos 60 meses
TEstatuto Tributario.
Tarifa de impuesto de renta
Actual

Firma del proyecto,

El Presidente,

MANUEL MAIGUASHCA OLANO,

Viceministro de Minas y Energ´┐Ża Delegado del Ministro de Minas y Energ´┐Ża.

El Director Ejecutivo,

HERN´┐ŻN MOLINA VALENCIA.

Acciones
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Propiedades
┌ltima modificaciˇn:13/09/2012 12:31:49 PM
Servicios P˙blicos: - Energia electrica
Publicado:11/12/2007 12:00:00 AM
 
Problema JurÝdico:
Propuesta de metodologÝa de determinaciˇn de tasa de retorno para remunerar la transmisiˇn de energÝa elÚctrica; relato de estudios sobre el tema, definiciˇn de variables y fˇrmulas a utilizar.
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